الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
تحليل الأسواق لليوم عن سامر حسن، محلل أول لأسواق المال في XS.com
٢٤ سبتمبر ٢٠٢٤
يعود اليورو إلى المكاسب اليوم وينمو بنسبة 0.22% أمام الدولار الأمريكي وذلك بعد التراجع الملحوظ الأمس.
تأتي مكاسب اليورو على الرغم من السلبية التي أظهرها أصحاب الاعمال في مسح Ifo لمناخ الاعمال لهذا الشهر والذي يضاف إلى سلسلة المسوحات والبيانات الصادمة السابقة والتي تغذي المخاوف حول إمكانية انجرار الاقتصاد الألماني نحو الركود.
حيث جاءت تراجع مؤشر Ifo لمناخ الاعمال على نحو أكبر من المتوقع إلى 85.4 من 86.6. وأشار المسح إلى تدهور المعنويات حول الحالة الراهنة والمستقبل ذلك أن الاقتصاد الألماني يقع تحت ضغط متزايد.
التشاؤم هو العامل المشترك ما بين القطاعات الأربعة الذي يشملها المسح، سواء بما يتقلع بالحالة الراهنة أم المستقبل. فيما كان قطاع التصنيع قد شهد تدهور ملحوظاً حيث تراجعت القراءة الفرعية لهذا القطاع إلى أدنى مستوى منذ العام 2020، ايضاً بسبب تدهور تقييم الوضع الراهن والتوقعات حول المستقبل. كما أن مناخ الاعمال في قطاع الخدمات قد تدهور أيضاً إلا أن التوقعات المستقبلة كانت أقل تشاؤماً من ذي قبل. أما قطاع التجارة فيحيط به مناخ من التشاؤم حول الحاضر والمستقبل. في المقابل، فإن مناخ الأعمال في قطاع الانشاء قد تحسن على ضوء انتعاش التوقعات المستقبلية مع بقاء التشاؤم حول الحالة الراهنة.
نتائج المسح هذه تأتي تالياً لمسوحات S&P Global لمديري المشتريات لألمانيا ومنطقة اليورو الأمس عن ذات الفترة. هذه المسوحات حملت العديد من العلامات السلبية حول أنشطة القطاع الخاص وتحديداً قطاع التصنيع الذي يستمر في الانكماش الأكبر على ضوء المعنويات المتدهورة والطلب الضعيف والمخاوف حول الوقوع في الركود. أضف إلى ذلك مسح ZEW للمعنويات الاقتصادية الذي شهدناه الأسبوع الفائت وكان صادماً وذلك بسبب “انعدام أمل” المستثمرين حول إمكانية استعادة النمو قريباً.
على الجانب الايجابي، فإن التدفق المستمر للمسوحات والبيانات السلبية من شأنه أن يعزز الأمل بإمكانية تسريع البنك المركزي الأوروبي لوتيرة خفض أسعار الفائدة بما قد يساهم في إنعاش اقتصاد الإقليم.
هذه بدوره قد يبقي الدفع لفجوة العائد ما بين سندات الخزانة الأمريكية والألمانية للارتفاع وهذا ما قد يشكل أهم جوانب الضغط قصير الأجل على اليورو.
في حين تراجعت هذه الفجوة اليوم بعد أن كانت قد اتسعت طيلة الخمسة جلسات السابقة وذلك على ضوء السرديات لكل من اقتصادات منطقة اليورو والولايات المتحدة.
