الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
بقلم سامر حسن، محلل أول لأسواق المال في XS.com
يغلب الحذر اليوم على تداولات البيتكوين فيما لا تزال تتماسك أعلى من مستوى 95,000 دولاراً بقليل. في حين لا تزال منخفضة بقرابة 12% من أعلى مستوى تاريخي عند 108388 كنا قد شهدناه الأسبوع الفائت.
تحركات البيتكوين تأتي وسط المعنويات المنخفضة للغاية مع المخاوف حول وتيرة خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة العام المقبل. كما أن التحركات الهادئة تتزامن مع موسم العطلات الذي يتسبب في انخفاض السيولة في الأسواق نسبياً.
انخفاض الشهية تجاه الأصول الخطرة على نحو ملحوظ يأتي بعد خطاب جيروم باول المليء بالحذر الأسبوع الفائت. على الرغم من خفض سعر الفائدة في القرار الذي سبق الخطاب، إلا أن المخاوف حول بقاء معدلات الفائدة مرتفعة مطولاً تطغى على المعنويات. فبما يخص يناير المقبل، لا تتوقع الأسواق خفضاً للمعدلات بمقدار 25 نقطة أساس سوا باحتمالية 10%، وفق CME FedWatch Tool.
في الواقع، أعتقد أن الأسواق قد تتغلب على السلبية المتدفقة من بقاء معدلات الفائدة مرتفعة مطولاً، وهذا ما فعلته خلال هذا العام. فقد استطاعت البيتكوين بلوغ مستويات قياسية جديدة سابقاً هذا العام قبل أن يقوم الفيدرالي بخفض سعر الفائدة في سبتمبر. إلا أن التكييف مع الظروف النقدية المتشددة والمعدلات المرتفعة يتطلب استمرار تدفق البيانات الاقتصادية المواتية.
بيانات الأسبوع الفائت كانت متباينة ما بين تسارع نمو أنشطة الخدمات وأرقام أفضل من المتوقع من السوق العقاري وبيانات على الأقل لم تكن سلبية للتضخم وما بين انكماش غير متوقع لأنشطة المصانع ونمو أضعف من المتوقع لمبيعات التجزئة الأساسية والدخل والإنفاق الشخصي.
في حين أن استمرار تدفق البيانات الأفضل من المتوقع من شأنه أن ينعش شهية المخاطر ومكاسب سوق الأسهم والعملات المشفرة حتى مع وتيرة أبطء من المتوقع لخفض معدلات الفائدة. هذا ما أعتقده، وعليه فإن استئناف الاتجاه الصاعد للبيتكوين قد يكون مسألة وقت.
أضف إلى ذلك، تترقب الأسواق ما قد يبته دونالد ترامب فعلاً من سياسات من شأنها أن تعزز من تبني البيتكوين والعملات المشفرة. هذا يأتي علاوة على التفاؤل حول المزيد من النمو عند عودة ترامب وهذا ما قد يعزز من مرونة الاقتصاد في وجه المعدلات المرتفعة.
