الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
تحليل الأسواق اليوم عن جورج بافل، مدير عام Naga.com منطقة الشرق الاوسط
١٠ فبراير ٢٠٢٥
من المرجح أن يبقى اليوان الصيني تحت وطأة الضغوط، متأثرًا بضعف التضخم المحلي وتراكم الفائض الإنتاجي في القطاع الصناعي. وكان مؤشر أسعار المستهلك قد سَجل ارتفاعًا بنسبة 0.5% على أساس سنوي في يناير، مما يعكس معدلات تضخم معتدلة، في حين ارتفع التضخم الأساسي إلى 0.6%. ورغم تأثير عطلة السنة القمرية الجديدة في تعزيز الإنفاق الاستهلاكي، إلا أن نمو نصيب الفرد قد تباطأ بشكل ملحوظ مقارنة بعام 2024. ومع بقاء معدل التضخم دون المستوى المستهدف البالغ 3% للعام الثالث عشر له على التوالي، من المحتمل أن يواصل البنك المركزي الصيني اتباع سياسة نقدية مرنة، مما قد يتسبب في توفير دعما محدودًا لليوان. إلى جانب ذلك، فإن استقرار عائدات السندات الحكومية ضمن نطاق ضيق بين 1.60٪ و1.65٪ يعكس مشاعر الحذر التي تهيمن على الأسواق.
في غضون ذلك، لا تزال أسعار المنتجين عالقة ضمن نطاق الانكماش، حيث تراجع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 2.3% في يناير. ومن المحتمل أن تسهم الضغوط الناجمة عن ضعف أسعار المنتجين في ترسيخ التوقعات السلبية بشأن أداء اليوان. وفي هذا السياق، من المستبعد أن يُقْدم صناع السياسات على تعديل سياستهم قبل انعقاد الدورة البرلمانية في مارس، مما قد يؤدي إلى استمرار الضغوط على العملة.
أيضا، من المتوقع أن تلعب الرسوم الجمركية الإضافية بنسبة 10% التي فرضتها الولايات المتحدة على الواردات الصينية دورًا كبيرًا في زيادة حالة عدم اليقين الاقتصادي. ومن المحتمل أن تؤثر هذه الرسوم على معدلات النمو الاقتصادي وقيمة اليوان. وفي ظل استمرار مخاطر التجارة الخارجية والتحديات الاقتصادية المحلية، من المرجح أن تظل فُرص تعافي اليوان في الوقت الحالي محدودة.
