الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
تحليل الأسواق عن احمد عسيري، استراتيجي الابحاث في Pepperstone
الجلسة الماضية لم تحمل زخم كبير في الأسهم أو السندات بسبب اجازة يوم العمال في الولايات المتحدة، لكن الأضواء كلها تسلّطت على الذهب. المعدن الأصفر اخترق حاجز 3500 دولار للأونصة لعادة اختبار القمة التاريخية المسجلة.
هذه القفزة ليست محض صدفة او خارجة عن نطاقات المؤلوف ونطاق التوقع، بل هي نتيجة تلاقي ثلاثة عوامل مؤثرة اولها تصلب المخاوف التضخمية، قناعة متزايدة بأن الفيدرالي الأمريكي سيستأنف دورة التيسير النقدي ، وترقب حدث بالغ الأهمية يوم الجمعة مع صدور بيانات الوظائف غير الزراعية. في هذا السياق، الذهب ليس فقط اداة تحوطية بل يشير الى تحول الى مقياس لمدى قلق الأسواق وعدم يقينها من هذه العوامل المؤثرة.
مع إغلاق وول ستريت لعطلة يوم العمال، انتقل الاهتمام إلى أوروبا وآسيا. في القارة الأوروبية تمكن مؤشر ستوكس 600 من تحقيق مكاسب طفيفة مدعومة بقطاعي الرعاية الصحية والصناعة، فيما بقيت البورصة البريطانية أضعف نسبيًا بفعل الاضطراب السياسي عقب التغييرات الحكومية. أما في آسيا، فكانت القصة الأبرز قفزة أسهم علي بابا في هونغ كونغ بنحو 18% مدفوعة بقوة الإيرادات من الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، الأمر الذي رفع مؤشر هانغ سنغ قرابة 2%. في المقابل، تراجع مؤشر نيكاي الياباني بأكثر 1% مع عمليات جني أرباح في سوق تفوق أداؤه في الفترة الاخيرة. الرسالة العامة أن المستثمرين لا يزالون يميزون بين الأسواق والشركات ، فحيثما يتوفر وضوح في السياسة النقدية أو مفاجآت إيجابية في الأرباح، تستمر التدفقات، بينما البقية تراوح مكانها في انتظار بيانات التوظيف الأمريكية.
في أسواق الدين السيادي، بقيت الأنظار على العوائد طويلة الأجل. في ألمانيا ارتفع عائد السندات لثلاثين عامًا إلى أعلى مستوى منذ أربعة عشر عام عند 3.38%، تعبير عن مزيج من القلق التضخمي والغموض المالي. أما في الولايات المتحدة، فالعوائد استقرت في جلسة هادئة بسبب العطلة، حيث حافظ العشر سنوات على مستويات قرب 4.23% منخفضًا بضع نقاط أساس في ختام الأسبوع الماضي. ما ينتظره المستثمرون الآن هو تقرير الوظائف يوم الجمعة، إذ قد يحدد ما إذا كانت الأسواق ستشهد اندفاعة جديدة نحو العوائد المنخفضة في حال ضعف التوظيف، أو مواجهة مع سيناريو مختلف إذا جاءت الأرقام قوية.
في سوق اخر ، مؤشر الدولار بقي دون مستوى 98، وهو الأدنى منذ أسابيع، تحت وطأة تسعير المزيد من خفض الفائدة وغياب السيولة الأمريكية. اليورو تحرك جانبياً متجاهلاً الضجيج السياسي في فرنسا. ولكن يجدر التأكيد ان التدفقات منخفضة بسبب عطلة العمال على الجانب الاخر من الاطلسي.
في سوق الطاقة ، أسعار النفط حافظت على مكاسب طفيفة أقل من 1% لخام برنت قرب 68 دولارًا للبرميل، مدعومة بمزيج من المخاطر الجيوسياسية والنفط الروسي المستورد من الهند واستقرار الطلب الأمريكي. الفضة في تحرك ملاحظ ولكن الذهب فكان العنوان العريض
