الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
تحليل الأسواق عن كريس ويستن، رئيس قسم الأبحاث في بيبرستون
١٧ سبتمبر ٢٠٢٤
على الرغم من أن نتائج مبيعات التجزئة الأمريكية المقرر صدورها لاحقًا اليوم؛ قد تمارس ضغوطًا على أسعار الذهب، إلا أن تأثيرها سيكون على الأرجح محدودًا ما لم تطرأ تغييرات غير متوقعة. وفي ظل ترقب المستثمرين لمزيد من التوضيحات بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، تسيطر مشاعر الحذر على الأسواق، مما يحد من اندفاعهم نحو ضخ استثمارات جديدة. ومع تواصل الطلب القوي على الذهب واستقرار أسعاره عند مستويات قياسية، يتطلع المتداولون الطامحون لتجاوز مستوى 2,600 دولار، للحصول على إشارة تحفيزية مشجعة؛ تعزز من عمليات الشراء، إلا أن طبيعة هذه الرسالة المطلوبة لا تزال غير واضحة.
من ناحية أخرى، يمكنني القول بأن خفض معدلات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مصحوبًا برسالة أكثر تشاؤمًا، قد يؤدي إلى استمرار تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين، مما سيوفر دعمًا إضافيًا للذهب. إذا تعرضت أسواق الأسهم لانهيار، فقد يكون الذهب عرضة لعمليات بيع واسعة النطاق وتقليص المخاطر التي تؤثر على الأصول الخطرة، حتى وإن كانت العوامل الأساسية تشير إلى ارتفاع أسعاره. وعلى النقيض من ذلك، لا أعتقد أن خفض معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس سيكون له تأثير سلبي كبير على سوق الذهب، بشرط أن يلمح الاحتياطي الفيدرالي إلى استعداده لاتخاذ خطوات أكثر جرأة خلال اجتماعي نوفمبر أو ديسمبر، إذا كانت البيانات الاقتصادية تستدعي ذلك. وبناء على معطيات هذا السيناريو، قد نشهد تداول الأسهم عند مستويات أعلى، مما قد يؤثر سلبًا على الدولار الأمريكي نتيجة ارتفاع شهية المخاطرة.
الواقع هو أن هناك العديد من السيناريوهات المحتملة لتطور أسعار الذهب هذا الأسبوع، وإذا طرحت نفس السؤال على 10 أشخاص حول كيفية تطور الوضع وتوزيع المخاطر، فمن المحتمل أن تحصل على 10 إجابات مختلفة. لذا، من المهم الحفاظ على عقلية مرنة ومنفتحة تتسم بالمرونة. ومع ذلك، أميل إلى الانضمام إلى الرأي القائل بأن أي تراجع في أسعار الذهب بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يمثل فرصة جيدة، وينبغي اعتباره نقطة دخول أكثر جاذبية لمراكز الشراء.
