الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
بقلم سامر حسن، محلل أول لأسواق المال في XS.com
يتراجع اليورو لليوم الثاني أمام الدولار الأمريكي وبنسبة 0.7% ولا يزال بالقرب من مستوى 1.04230.
خسائر اليورو اليوم تأتي مع تجدد العلامات السلبية حول واقع الاقتصادي الألماني مع تراجع أكبر من المتوقع للثقة وفق ما جاء في مسح GfKلمناخ المستهلك.
حيث سجلت القراءة الرئيسية للمؤشر -22.4 في يناير وهو ما كان أقل من المتوقع عند -20.5. جاء هذا مع تراجع التوقعات الاقتصادية وتوقعات الدخل إضافة إلى تراجع النية للشراء بالتزامن مع ارتفاع النية للادخار. حيث قد أثرت عودة التضخم إلى الارتفاع مؤخراً في ألمانيا والمخاوف بشأن الأمان الوظيفي وسط الأخبار عن إغلاق المعامل إلى تراجع معنويات المستهلك، وفق تقرير GfK. كما قد قال خبير المستهلك في معهد نورمبرج لقرارات السوق Rolf Bürkl بأن الآمال القليلة حول الانتعاش التي شهدناها في ديسمبر قد تبددت.
هذا المسح يأتي ضمن سلسلة من البيانات والمسوحات التي فاقمت المخاوف حول سلامة منقطة اليورو وكبرى اقتصاداتها. حيث كنا قد شهدنا هذا الشهر إشارات سلبية حول معنويات الأعمال والمستثمرين في مسوحات ZEW وSentix في مقابل بعض الإيجابية في مسوحات مديري المشتريات.
يأتي هذا كله وسط عدم اليقين السياسي خصوصاُ في ألمانيا والترقب للتعرفات الجمركية التي سيفرضها دونالد ترامب على الواردات نحو الولايات المتحدة إضافة إلى غياب أفق قريب لتسوية الحرب في أوكرانيا.
أما في سوق السندات، فما قد يحد من خسائر اليورو على المدى القصير هو ميل عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى الانخفاض وكذلك الفجوة مع نظيرتها من السندات الحكومية الألمانية. حيث أن ميل المستثمرين في الولايات المتحدة للتخفيف من الأصول الخطرة من الأسهم في حافظهم قد ساهم في دفع عوائد السندات إلى الانخفاض.
في حين يتحول التركيز الأن إلى مخرجات اجتماع الاحتياطي الفيدرالي اليوم. من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم البنك المركزي بإبقاء سعر الفائدة دون تغيير، وفق أرقام CME FedWatch Tool. إلا أن التركيز سيكون على خطاب رئيس الفيدرالي جيروم باول التالي لإعلان القرار. حيث إن حفاظه على نبرته المتشددة تجاه إبقاء المعدلات مرتفعة من شأنه أن يثبت اليورو مجدداً على اتجاهه الهابط. أما إذا خفف باول من حدة مخاوفه تجاه المخاطر الصعودية للتضخم وذلك مع ميل دونالد ترامب ليكون اكتر انفتاحاً على التفاوض بشأن الرسوم الجمركية فإن هذا قد يعطي بعض الراحة لليورو للتعافي.
