الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
تحليل السوق التالي عن ميلاد عزار، محلل الأسواق المالية لدى XTB MENA
النفط يواصل مساره الهبوطي، متأثرًا بتراجع علاوة المخاطر الجيوسياسية التي لا تزال تضغط على مستويات الأسعار. ويأتي ذلك في ظل تنامي التفاؤل حيال محادثات السلام في أوروبا الشرقية، ما يدفع الأسواق إلى ترجيح سيناريو تخفيف القيود والعقوبات المفروضة على شحن النفط الروسي على المدى المتوسط، الأمر الذي قد يسهم في زيادة المعروض الفعلي في الأسواق. ومن المرجّح أن تؤدي عودة كميات كبيرة من الإمدادات الروسية إلى السوق العالمية إلى تفاقم فائض المعروض المتوقع خلال الربع المالي الأول من عام 2026.
إلى جانب ذلك، شهدت معنويات الطلب تراجعًا، خاصة عقب صدور بيانات صينية جاءت دون التوقعات، إذ أسهم تباطؤ الإنتاج الصناعي ونمو مبيعات التجزئة في تعزيز الشكوك بشأن مستويات الاستهلاك على المدى القريب. ورغم استمرار واردات الصين من النفط، إلا أن وتيرتها قد لا تستمر، لا سميا في ظل ارتفاع المخزونات الذي يبرز مؤشرات محتملة على ضعف الطلب المحلي.
وفي السياق ذاته، تواصل التوقعات بوجود فائض كبير في المعروض خلال عام 2026 تقويض أي ارتدادات سعرية محتملة، بما يعزز التوجه نحو تبنّي مراكز بيع. وفي الوقت الحالي، تترقب الأسواق تقارير المخزونات الأميركية، ومواقف تحالف أوبك+، وأي تقدم فعلي في محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا، لما لها من قدرة على إعادة تسعير المخاطر بوتيرة سريعة. ومع تراجع السيولة بالتزامن مع اقتراب نهاية العام، تظل التقلبات محتملة، رغم استمرار الميل الهبوطي على المدى المتوسط.
