الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
تحليل السوق التالي عن أحمد كمال، المدير التنفيذي لـ ICM MENA
استقر الدولار الأمريكي بشكل عام يوم الاثنين في بداية أسبوع حاسم للأسواق العالمية. قد تؤدي الشكوك حول ربحية وتمويل استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى إبقاء الطلب على السندات الحكومية مرتفعاً، مما قد يستمر في دفع العوائد للانخفاض ويحد من دعم العملة. وستتأثر الأخيرة أيضاً بقرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الأسبوع. وتتوقع الأسواق أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير، لكنها تترقب زيادات في ديسمبر والعام المقبل.
توفر البيانات الاقتصادية وأرباح شركات التكنولوجيا الاختبارات التالية. يمكن أن تؤدي أرقام الناتج المحلي الإجمالي (GDP) أو تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأقوى إلى إعادة بناء توقعات التشديد النقدي ورفع العوائد، في حين أن القراءات الأضعف من شأنها أن تعزز التراجع الأخير. كما ستتم مراقبة أرباح شركات “ألفابت” و”مايكروسوفت” و”أمازون” عن كثب بحثاً عن أدلة تثبت أن الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي تولد إيرادات كافية. يمكن أن تؤدي الأرباح القوية إلى تقليل الطلب على سندات الخزانة، في حين أن أي زيادة أخرى في الإنفاق دون ربحية واضحة قد تجدد المخاوف بشأن التمويل وتبقي الطلب على السندات مرتفعاً.
تظل التطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط عاملاً مهماً آخر. تراجع أسعار النفط اليوم قد يخفف من مخاوف التضخم إلى حد ما، ولكن ستكون هناك حاجة إلى انخفاض مستدام لفرض ضغوط هبوطية على عوائد سندات الخزانة. ومع ذلك، لا تزال التوقعات هشة، وأي تصعيد متجدد يمكن أن يرفع أسعار الخام بسرعة، ويحيي مخاطر التضخم، ويزيد من الطلب على العملة الأمريكية كملاذ آمن.
يمكن أن يؤثر اجتماع بنك اليابان يوم الجمعة أيضاً على اتجاه الدولار. من شأن اللهجة المتشددة من المسؤولين اليابانيين أن تدعم الين مقابل الدولار. وفي أوروبا، استقر اليورو بعد أن امتنعت وكالة “موديز” عن خفض التصنيف الائتماني لفرنسا، على الرغم من أن المخاوف المالية والسياسية المستمرة لا تزال تحد من الثقة في العملة الموحدة.
