الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
تحليل السوق التالي عن محمود مشعل، كبير محللي الأسواق، VT Markets دبي
تراجع الدولار الأمريكي بشكل طفيف يوم الاثنين، متخلياً عن جزء من مكاسب يوم الجمعة، مع انخفاض عوائد سندات الخزانة قبيل صدور بيانات التضخم الأمريكية يوم الثلاثاء. ولا تزال الأسواق تسعر زيادة بمقدار 25 نقطة أساس في أسعار فائدة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، لكنها خفضت عدد الزيادات المتوقعة حتى منتصف عام 2027. وتضغط عملية إعادة التسعير هذه على العوائد وتبقي الدولار ضعيفاً على الرغم من بيانات سوق العمل الأقوى من المتوقع الأسبوع الماضي. كما تراجع الطلب على الملاذ الآمن وسط الجهود الدبلوماسية في الشرق الأوسط. ولم يتم توقيع أي اتفاق حتى الآن، ولا تزال الأسواق معرضة لتجدد التصعيد.
من جانب اخر، عززت المحضر الأخير لاجتماع بنك اليابان في سبتمبر الحجج المؤيدة لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر. وفي أوروبا، تسعر الأسواق زيادة في ديسمبر من قبل البنك المركزي الأوروبي، على الرغم من أن التوترات السياسية قد تحد من مكاسب اليورو. ويستمد الجنيه الإسترليني الدعم من أول رفع لأسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا منذ أكثر من ثلاث سنوات، لكن كبير الاقتصاديين هيو بيل قلل من احتمالات دورة تشديد نقدي مطولة، مما قد يحد من مكاسب الجنيه مقابل الدولار.
بالنظر إلى المستقبل، تمثل قراءة التضخم يوم الثلاثاء الاختبار الفوري الرئيسي. ومن شأن قراءة أقوى أن تحيي التوقعات بزيادات تتجاوز شهر ديسمبر وترفع العوائد والدولار، في حين أن البيانات الأضعف ستوسع نطاق إعادة التسعير وتعمق خسائر العملة. وعبر المحيط الأطلسي، ستتم أيضاً مراقبة خطاب كريستين لاغارد وأرقام الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة عن كثب.
