الدورة الإقتصادية الدورة الإقتصادية
تحليل للسوق، عن سامر حسن، محلل الأسواق لدى XS.com.
ترتفع أسعار النفط الخام بأكثر من 3% اليوم في كل من خامي غرب تكساس الوسيط وبرنت، فيما لا تزال تحوم بالقرب من أعلى مستوياتها منذ أربعة أشهر.
يأتي ارتفاع أسعار النفط مع اتساع الضرر الهيكلي لمنشآت البنية التحتية لإنتاج النفط في ضوء التصعيد غير المحسوب، وسط غياب الإشارات حول إمكانية التوصل إلى تسوية تحول دون تدهور الموقف على الأقل في الأجل القريب.
كنا قد تحدثنا في السابق عن سيادة الحالة الرمادية القائمة على عدم الحرب وعدم السلم في الإقليم، غير أننا أشرنا إلى أن حتى حالة عدم الحرب من دون التوصل إلى اتفاق تنطوي على مخاطر مرتفعة لعودة استهداف منشآت إنتاج وتصدير النفط والغاز في الإقليم. الضربات التي بدت سابقاً محدودة بين إيران والولايات المتحدة من جهة، والمملكة العربية السعودية والحوثيين في اليمن من جهة أخرى، كانت بداية تشكل كرة الثلج التي أدت في النهاية إلى استمرار استهداف السفن في مضيق هرمز، إضافة إلى إمكانية انقطاع قرابة 4% من صادرات النفط العالمية المتدفقة من السعودية نتيجة استهداف خط شرق-غرب الذي يصب في ميناء ينبع على البحر الأحمر. كما أفادت رويترز نقلاً عن خبراء ومطلعين بأن إصلاح الأنبوب الحيوي قد يستغرق ما بين أيام وأسابيع أو حتى أشهر، في حين أن المخزونات المعدة للتصدير من البحر الأحمر قد لا تكفي سوى لسبعة أيام على الأكثر. تزامن هذا أيضاً مع توسيع الحوثيين لسيطرتهم على الساحل الغربي لليمن، بما يحكم قبضتهم على مضيق باب المندب، وفقاً لصحيفة «وول ستريت جورنال».
زيادةً في سوء الأوضاع، شهدنا فتوراً في الجهود الدبلوماسية على مستوى الإقليم للتوصل إلى اتفاق مرحلي بشأن مضيق هرمز من شأنه الحد من حوادث استهداف الناقلات العابرة للمضيق. يأتي ذلك في الوقت الذي لم ينجح فيه العمل العسكري ضد إيران في منعها بشكل حاسم من استهداف السفن، إذ أفادت هيئة العمليات التجارية البحرية البريطانية باستهداف سفينة يوم أمس مما أدى إلى اندلاع حريق على سطحها.
ساهمت هذه العوامل جميعها في تغذية ارتفاعات أسعار المقطرات، حيث تجاوز المتوسط الوطني لسعر الديزل في الولايات المتحدة مستوى 6.2 دولار للغالون، وهو مستوى لم نشهده مطلقاً في السابق ويمثل ارتفاعاً بقرابة 70% مقارنة بالمتوسط قبل سنة، وفق أرقام جمعية السيارات الأمريكية (AAA). تساهم هذه العوامل كذلك في إبقاء عوائد سندات الخزانة مرتفعة وتحوم بالقرب من أعلى مستوياتها منذ سنوات. يدفع هذا الوضع السوق لتسعير إمكانية قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة بربع نقطة مئوية في اجتماعه هذا الأسبوع بنسبة 90%، وبنسبة 75% لاحتمالية أن ينتهي هذا العام مع رفع بمقدار نصف نقطة مئوية، وفق أرقام CME FedWatch.
بناءً على ذلك، أعتقد أنها ستكون مجازفة سياسية محفوفة بالمخاطر بالنسبة للرئيس دونالد ترامب وحزبه الجمهوري الخوض في انتخابات التجديد النصفي في بيئة ترسمها أرقام التضخم وتكاليف التمويل المرتفعة، في وقت لم يتمكن فيه الرئيس من حسم هذه الحرب غير الشعبية عسكرياً أو دبلوماسياً. قد يحاول ترامب إظهار إيران في أضعف موقف ممكن قبل الخوض في الانتخابات لتبرير هذه الحرب. بناءً على ما سبق، لا أستبعد في الأيام المقبلة الاتجاه نحو الامتناع عن التصعيد وعودة الحديث عن الجهود الدبلوماسية في مسعى للحد من التكلفة السياسية لهذه الحرب. قد تميل أسعار الخام إثر ذلك إلى تقليص مكاسبها عقب ارتفاعات قد لا تتوقف اليوم، مما ينتهي بإبقائها ضمن نطاق جانبي عريض للغاية كما أشرنا سابقاً.
